如何運作藝術品抵押融資

如何運作藝術品抵押融資隨着藝術品交易金融的興起，藝術品質押融資成為國內商業銀行嘗試的新業務。但如何防範和減少風險，關係到這項新業務能否順利開展。在過去的一年，一些機構紛紛推出藝術品質押融資產品，如北京市文化科技融資擔保有限公司同北京798文化創意產業投資股份有限公司合作推出了“798畫廊通”，服務於798園區內畫廊的藝術品質押融資產品。一些金融機構也通過銀行與第三方機構合作的方式共同控制風險，為藝術品質押融資闖出了一條新路。
常規模式：

不具有簡單的可複製性

2015年5月，深圳同源南嶺文化創意園有限公司以其收藏的中國蘇綉藝術大師任慧嫻的一批蘇綉藝術品作為質押物，向中國建設銀行深圳分行貸款3000萬元。為了進行精確評估，經文化部推薦，組織了由5名專家組成的評估小組，對這批蘇綉進行了實地查勘、市場調查、詢證和評估，最終確認154件蘇繡的市場總價值為5000萬元。其主要理由是：蘇綉藏品具有穩定的物理及化學性質，不易變形，易運輸，易保存且倉儲期限較長，易變現，功能多、實用性強，價值看漲，其作為貸款抵押物的風險較小。中國建設銀行深圳分行在解決質押品價值確定的難題後，又遇到另一難題：如何對質押品進行有效監管？雙方協商之後引入了合作方 ——中遠物流作為此項業務的倉儲監管方，針對蘇繡的特點制定了個性化監管方案，以保障擔保物的價值。同時，中國建設銀行深圳分行還與深圳國際文博會拍賣有限公司簽訂協議，為這批蘇綉可能出現的處置提供幫助。

以上這種藝術品質押融資模式是藝術品質押融資的常規模式，它同其他動產的質押融資並沒有本質的區別。但由於藝術品本身的特殊性，這類質押融資往往是由於某些特殊原因促成的，不具有普遍意義，不具有簡單的可複製性。

“預收購”模式：

為藝術品質押融資提供新思路

在國內，具有標誌性意義的藝術品質押融資案例是山東濰坊銀行推出的藝術品質押融資業務。這是中國商業銀行首次以書畫為質押標的發放貸款。截至2014年底，濰坊銀行已累計投放藝術金融貸款11億元，並且沒有出現不良貸款。據濰坊銀行董事長史躍峰介紹，國外銀行開展的藝術品質押融資業務已較為成熟，但國內銀行卻很難涉足，主要存在4個方面的制約：一是缺乏具有公信力的藝術品鑒定和評估機構；二是缺乏藝術品委託保管機構；三是藝術品難以迅速變現；四是缺乏相應的監管政策法規，同時銀行也缺乏業務自主權和創新意識。濰坊銀行之所以能夠取得成功，主要是由於出台了一系列配套制度和有力措施，基本解決了上述問題。

由濰坊銀行總行成立藝術品質押貸款審查委員會，實施與常規資金貸款不同的貸款調查、審查與審批流程。藝術品質押融資業務的核心則是“聯盟+五項機制”的運作模式：一是建立戰略聯盟；二是建立質押品價值評估機制；三是建立藝術品質押物保管機制；四是建立風險控制機制；五是建立貸款收回機制。

濰坊銀行推出的這種“預收購”模式的意義是，在藝術品鑒定、評估和變現等諸多難題尚未一一解決的情況下，通過制度創新而將問題繞過去，為藝術品質押融資業務的創新提供了新思路。

“大機構主導”模式：

大型機構提供後盾

江蘇揚州工藝美術集團與交通銀行揚州分行達成“玉金融”合作協議，玉器經營商戶可通過質押玉器獲得銀行信貸資金。玉器經營商戶申請貸款時，由借款人向揚州工藝美術集團進行自有玉器質押，揚州工藝美術集團對借款人申請的交通銀行貸款提供擔保。揚州工藝美術集團同時設立專門區域對商戶質押品進行集中展示：一方面不影響質押玉器的二次銷售，另一方面破解了玉器質押後不能正常展銷的難題。那麼，如何給玉器質押物定價呢？揚州工藝美術集團的做法是，由國家級玉器專家組成專業評估團隊，利用自身的技術優勢進行評估，對玉器質押物進行定價並給予擔保。根據該評估團隊的定價，交通銀行揚州分行最終確定玉器質押物的評估價並發放相應貸款。

又如，烏魯木齊商業銀行、烏魯木齊農村信用合作社、萬盛達小額貸款公司與新疆和田玉市場信息聯盟交易中心共同簽約，確定每年向全國玉石行業提供7億元規模的貸款。玉石質押融資主要接受新疆和田玉（白玉）子料的質押，其貸款方式依據《新疆和田玉（白玉）子料分等定級標準》，結合當季新疆和田玉市場信息聯盟發布的價格行情，由新疆和田玉市場信息聯盟交易中心的專家對質押和田玉進行評估。銀行的放貸金額一般是評估價的七折，小貸公司的放貸金額一般是評估價的二至三折。截至2014年底，烏魯木齊商業銀行已完成400多筆和田玉質押貸款業務，貸款總金額約20億元。

以上兩種是藝術品質押融資的“大機構主導”模式，主要是由大型機構制定標準、提供後盾，並進行主導的藝術品質押融資模式。最常見和易行的是鑒定評估標準比較統一的工藝美術品領域的質押融資。

“第三方擔責”模式：

只能作為個例存在

浙江省溫州市鹿城區古玩商會與台州銀行溫州分行簽署了協議，合作推出藝術品抵押貸款業務。雙方約定，由溫州市鹿城區古玩商會經手展賣的藝術品，如果成交金額不低於1萬元，只要由溫州市鹿城區古玩商會出具了藝術品鑒定證書和價格評估證明，就能在3至5個工作日內獲得最高為藝術品評估價80%的貸款，貸款期限最長為半年，貸款利率按照銀行現行抵押貸款利率執行。這是藝術品質押融資的“第三方擔責”模式，它是一種通過專業的第三方機構以擔責為保證，為放款人承擔風險的藝術品質押融資。

溫州市鹿城區古玩商會會長歐陽德康表示，啟動藝術品抵押貸款業務，作為第三方的古玩商會責任重大。首先，由古玩商會經手展賣的藝術品，只要持有古玩商會出具的鑒定證書和價格評估證明，就能到銀行辦理貸款。這就迫使古玩商會對藝術品的真偽鑒定必須具有很高的權威性，絕對不允許“走眼”現象的發生。

其次，根據古玩商會與銀行的協議，一旦藝術品所有者的抵押貸款到期後無力償還，古玩商會必須出面償清貸款。為此，商會還要承擔一定的經濟風險。本着謹慎起步和先易後難的原則，古玩商會設計了一系列的風險應對措施。如每一件藝術品都必須由3位以上專家共同鑒定。又如，抵押貸款業務先在會員範圍內試點，待成熟後再向其他收藏者開放。同時限定抵押的種類，嚴格禁止將出土文物和象牙、犀角等違禁品作為抵押物等。但由於風險——收益的不對等性，這種“第三方擔責”模式只能作為個例存在，因為很少有第三方機構願意承擔這種不對等的擔責風險。

所謂藝術品質押融資，是指資金使用者將藝術品移交資金持有者佔有，以藝術品作為債權的擔保，從而實現資金融通的經濟行為。狹義的藝術品質押融資，主要是指以藝術品作為質押擔保而實現資金的融入；廣義的藝術品質押融資，則不僅包括資金的融入，而且包括資金的運用。

藝術品質押融資發展脈絡分為3個階段。一是萌芽期。在西方，蘇富比和佳士得拍賣行很早就開始為客戶提供藝術品質押融資服務。在中國，藝術品質押融資歷史悠久。從融資實踐的角度來看，在藝術品質押融資市場需求較強的情況下，出現市場供給顯著不足的狀況，以及產品供給的結構性失衡問題。

二是討論期。藝術品質押融資鑒定難、估值難、變現難。一些機構如北京華夏典當行，早在2001年就嘗試開展藝術品典當融資業務，但由於市場和專業人才方面的原因，該業務在運營兩年多後暫停。由此可見，上述問題的解決並非易事。

三是探索期。雖然存在市場和人才等諸多難題，但一些具有創新意識的金融機構依然在探尋創新之道。如山東濰坊銀行就在藝術品價值評估認定機制尚未建立，藝術品的託管機制、交易變現機制和風險補償機制也都缺乏的背景下，在產品創新機制、鑒定評估認定機制、託管機制和交易變現機制4個方面進行了嘗試和突破，通過銀行與第三方機構合作的方式共同控制風險，闖出了一條新路。